原标题：在流动性扰动下，A股正在“失势” 让我们看看春节期间股市的走势
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2月5日，A股三大指数集体收跌，其中上证综指下跌0.16%，失守3500点，深证成指和创业板指分别下跌0.65%和0.21%。沪深两市有1252家上涨，2772家下跌，而在昨日，更是有3231只股票下跌，跌幅超过5%的多达412只。
再回顾2021年的头一个月，在1月初指数5连阳后，三大指数走入了震荡下跌趋势，到1月末上证指数月涨幅只有0.29%，离市场所期望的春季躁动行情相去甚远。
目前距离今年春节假期，只有不足一周的时间，牛牛金融研究中心梳理发现，虽然现在市场或因流动性收紧而呈现弱势震荡态势，但若按照A股历来表现，A股向来存在“日历效益”，大概率在春节前后有“红包行情”，且往往春节假期后的红包行情更为明显。
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上证指数突破3600点只是少数股的狂欢
有1776只个股股价低于2440点
先来回顾下去年以来的行情，2020年上证指数全年涨幅为13.87%，从2600点直逼3500点。进入2021年以来，年内最高点数也达到了3637点，指数近两年一路高歌，但只是少数股票的狂欢已成不争的事实。
最近财联社一篇文章对指数的评价就很中肯：“它没有6124点时的荡气回肠，也没有1664点的至暗时刻，也未有2015年千股跌停时的刻骨铭心，但却有1796只个股，在极少数“机构抱团股”狂欢中跌入深渊。”
就以2月4日收盘点位来看，当日上证指数收盘点位3501.86点，但是以当日收盘价为准，有1796只个股股价低于2440点位，占比高达43%。
春节前后股票走势（网络配图 侵删）
机构抱团股一路高歌，两极分化愈演愈烈，这种情况也被投资者比喻成“牛头熊身”的市场行情。
春节前后股票走势（网络配图 侵删）
这种“牛头熊身”的特征在2月4日也很明显。2月4日，贵州茅台放量大涨5.98%，市值逼近3万亿，也正是在茅台的帮助下，虽然当日3000余股下跌，上证指数才能勉强守住3500大关。
不过，对于近期市场调整，有分析指出部分原因是1月末央行部分回收流动性，导致资本市场资金价格高企。大部分观点仍支持持仓过节，过往数据也显示，A股市场在过去十年间均发生了春季躁动行情。
而春节的假期效应也包含在春季躁动行情之中。
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春节假期后红包行情更明显
电子、计算机、医药近年节前后涨幅居前
具体来看春节的假期效应，2017年至2019年（2020年因受疫情影响未统计在内），春节假期前后A股整体均有不错的表现。同时，相比春节前股市的表现，节后更符合“红包行情”。
春节前后股票走势（网络配图 侵删）
若拉长到过去10年来看，过去10年春节前后A股市场有8年上证综指在节前5个交易日和节后5个交易日内累计收益均为正，上涨概率高达80%。同时，过去十年上证综指在春节前5个交易日里的收益率均值和中位数均是1.4%，春节后5个交易日里的收益率均值是1.5%，收益率中位数是2.2%，可见，拉长到10年来看，节后的收益率也整体高于节前。
具体来看春节前后各行业的表现，2017年至2019年，申万一级多数行业整体呈现上涨态势，上涨次数远高于下跌次数。其中电子、计算机和医药生物行业保持涨幅排名靠前的状态。
春节前后股票走势（网络配图 侵删）
春节前后股票走势（网络配图 侵删）
春节前后股票走势（网络配图 侵删）
若拉长到前十年来看，医药生物行业过去十年内在春节前一周全部呈现上涨情况，上涨概率高达100%。同时，电子和医药生物行业在过去十年春节后5个交易日均是上涨的。即使是上涨概率相对较低的金融板块，其节前节后的上涨概率也均在50%之上。
对于上述春节假期后市场表现强于节前的情况，很多投资者也选择持币观望，轻仓过节，不过，对价值投资者来说，更注重公司的业绩增长，也就是股票的长期走势。因此，节假日内短期波动，反而是价值投资最佳的布局时期。
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多数券商看好后市行情
A股节后表现有望重拾上行
对于A股后市的表现，大多数机构依然保持乐观的态度。在此将部分券商对后市的观点总结如下：
国信证券：
当前市场行情的核心驱动力，一是经济复苏中企业盈利快速回升、二是全球的低利率环境，特别是全球永续低利率的市场预期，是形成当前市场不少公司估值较高的重要原因。展望未来，一些流动性层面的边际收紧冲击势必会出现，类似查违规资金防范资产价格泡沫等定性表态，或者是某些公开市场利率的调整等等。但是，如果不出现CPI层面的通胀趋势上行，全球永续低利率的环境很难彻底改变，因此我们认为，“CPI定方向”，影响市场整体走势。与此同时，PPI对企业盈利影响巨大，但对货币政策影响较小，PPI持续上行利好顺周期板块，PPI下行利好逆周期板块，“PPI定结构”。我们判断现在到二季度，市场将处于“CPI维持低位+PPI上行”阶段，这种情况下市场整体趋势向上，结构上更看好盈利弹性大的顺周期板块。
国盛证券：
中信建投：
中信证券：
随着业绩预披露结束，A股已从盈利驱动转向流动性驱动，且对1月末银行间流动性收紧的反应过度。央行对流动性的短期调节不等于全面转向，一季度国内货币政策不具备全面转向的条件，央行有望于2月初进行万亿级净投放，料将快速修复市场预期。市场流动性依然充裕，1月公募新发创新高后，预计2月募集规模仍将超2000亿元，机构端待入市资金规模庞大，南下资金分流较小。2月A股依然处于资金平稳流入驱动的轮动慢涨下半场。
春节行情A股假期市场
【参考文章】春节前后股市规则
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【参考文章】从历史数据看，春节前和春节后股市涨跌几何
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【参考文章】股票持有与空头头寸？历年春节前后A股走势统计
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